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cómo actuar ante la caída del mercado
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Dejamos atrás un mes de pánico en cuanto a la evolución del mercado de acciones y de los bonos. Es por eso que vamos a intentar definir 5 maneras de actuar ante la caída del mercado, para intentar minimizar el impacto en la disminución de rentabilidad en nuestra cartera. Habitualmente la renta fija se había convertido en refugio de carteras conservadoras en aquellas situaciones de mercado en que la renta variable sufría periodos de correcciones pronunciadas o severas, o cuando el sesgo del mercado se volvía bajista.

Pero en la situación actual con la profunda caída de la renta variable por sobrevaloración, por China o por el factor que sea, y la pérdida de rentabilidad de los bonos debido al aumento, entre otros factores, de los tipos de interés, han provocado la disminución de rentabilidad de ambos mercados. Por este motivo, un conjunto importante de fondos mixtos, que incorporan un porcentaje de sus activos en ambos mercados, han sufrido más pérdidas que los fondos catalogados en la categoría de renta variable.

Algunos de estos fondos, que habían sido clasificados como de perfil conservador, han sufrido y acumulado la bajada de rentabilidad de ambos mercados, provocando un brecha importante en el balance de la cartera de fondos.

Pero enlazando con la publicación anterior Cómo detectar sobrevaloración del mercado con análisis técnico. Fondos de Inversión, una vez hemos sido capaces de detectar un posible giro estructural del mercado, o al menos de averiguar o intuir indicios o pistas que nos alerten de una posible sobrecompra, tenemos que plantearnos las opciones que tenemos para minimizar la repercusión de nuestro balance.

Nosotros propusimos análisis técnico simple para detectar esta sobrecompra, pero se pueden analizar otros indicadores más avanzados que presenten divergencias con la cotización del precio y datos fundamentales que afectan a dichos mercados.

De una forma u otra, la cuestión es pensar o idear un plan de actuación para proponer varias acciones preventivas para minimizar en lo posible esta disminución de rentabilidad en nuestra cartera de fondos de inversión y en los escenarios actuales.

1_sCarteras Buy&Hold. Si nuestra cartera está confeccionada para ser una cartera robusta, y que sobrelleve bien los distintos escenarios y situaciones de mercado, y está ideada a muy largo plazo, posiblemente no será necesario realizar ninguna actuación. En este caso simplemente confiamos en el asset allocation que hayamos diseñado y en la gestión del gestor de fondos. Es una opción a tener en cuenta pero quizás no es la más efectiva, pero más cómoda para realizar seguimientos.

2_sDesinversión. Se puede utilizar esta opción para caídas abruptas de mercado, de pánico o en situaciones de recesión en carteras muy agresivas. Una opción es traspasar un alto porcentaje de la cartera a un fondo monetario, actuando así como refugio a la espera de nuevas oportunidades. De esta forma nos evitamos tener que tributar si realizáramos una desinversión por reembolso.

3_sAportaciones. Esta opción iría ligada a la opción de disponer de una cartera Buy&Hold, y si nuestra capacidad financiera nos lo permite se pueden ir realizando aportaciones en varios niveles de caída del mercado, asegurando así comprar más barato y obtener una media del precio de compra inferior. Esta opción es una solución planteada para ver resultados a largo plazo, aunque también es muy válida como táctica para pequeñas correcciones del mercado, aproximadamente del 10%.

4_sFondos de Retorno absoluto. Existe una controversia hacia esta categoría de fondos, porque existen muchas expectativas de rendimientos muy moderados pero en cualquier escenario de mercado. Pero en realidad son unos pocos los que realmente cumplen esta función. Por lo que otra opción sería considerar la de traspasar gran parte del capital de la cartera hacia fondos que tuvieran este perfil. En nuestro ebook Manual Práctico de Fondos de Inversión explicamos con detalle cómo analizar, elegir y hacer un ranking de fondos de inversión.

5_sCobertura con Opciones. Normalmente las carteras están formadas por un conjunto de activos diferentes y medianamente descorrelacionados, y no es posible utilizar opciones en cada uno de ellos. La forma más eficaz es comprar opciones PUT del índice principal o benchmark al que está referenciado principalmente la cartera, para eso buscamos una beta ideal lo más próximo a 1, lo cual significa que cuanta mayor similitud haya entre la cartera y el índice mejor será la cobertura. Con esta cobertura conseguimos que si el índice sube obtendremos una revalorización de la cartera menos la prima descontada por la opción. Si el índice baja y en consecuencia la rentabilidad de nuestra cartera, sólo perderíamos el importe pagado por la prima ya que la opción nos daría derecho a percibir el importe del rendimiento negativo del índice.


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